L’impatto dell’ESMA sui prodotti strutturati in Europa: Migliorare la protezione degli investitori e le valutazioni

Gli sforzi in corso da parte dell’ESMA e delle autorità di vigilanza europee per migliorare la valutazione e la protezione degli investitori al dettaglio hanno implicazioni significative per il mercato dei prodotti strutturati in Europa.

Le recenti aggiornamenti mirano a un’informativa trasparente, a una migliore governance dei prodotti e a offerte più mirate. Queste modifiche aiutano gli investitori al dettaglio a prendere decisioni di investimento informate.

L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) si è impegnata attivamente per migliorare le valutazioni di idoneità e adeguatezza degli investitori al dettaglio, al fine di garantire un’efficace protezione degli investitori. Come i recenti aggiornamenti e le raccomandazioni dell’ESMA possono avere un impatto sul mercato dei prodotti strutturati in Europa.

Risposta dell’ESMA alla consultazione della Commissione europea

Il 19 aprile 2022 l’ESMA ha risposto alla consultazione della Commissione europea sul miglioramento delle valutazioni degli investitori al dettaglio. La Commissione ha suggerito di modificare gli attuali test di idoneità e di adeguatezza della MiFID II/IDD in modo da non distinguere più tra i vari servizi di investimento offerti agli investitori al dettaglio e da sostituire l’attuale approccio “per prodotto” con una strategia di asset allocation personalizzata. L’ESMA si è espressa a favore dell’adozione di una visione olistica della protezione degli investitori, ma ha espresso preoccupazioni circa l’efficacia di un regime standardizzato di valutazione degli investitori al dettaglio e l’impatto significativo sull’attuale modello di fornitura dei servizi.

Raccomandazioni per migliorare la protezione degli investitori al dettaglio

Il 29 aprile 2022 l’ESMA ha pubblicato una consulenza per la Commissione europea, con l’obiettivo di mantenere un elevato livello di protezione degli investitori, garantendo al contempo che gli investitori al dettaglio beneficino delle opportunità della digitalizzazione. Le raccomandazioni includono:

1. Garantire la leggibilità automatica dei documenti informativi per i database ricercabili.
2. Prevenire il sovraccarico di informazioni limitando la definizione di informazioni vitali.
3. Sviluppo di formati standard per le informazioni su costi, oneri e informazioni, e allineamento delle informazioni del KID MiFID e PRIIPs.

Queste raccomandazioni possono portare a un’informativa più trasparente e standardizzata per i prodotti strutturati, rendendo più facile per gli investitori al dettaglio comprendere e confrontare le diverse offerte.

Consultazione dell’ESMA sulla revisione delle linee guida sulla governance dei prodotti della MiFID II

L’8 luglio 2022, l’ESMA ha pubblicato un documento di consultazione che propone aggiornamenti agli orientamenti sulla governance dei prodotti della MiFID II. Le proposte chiave relative ai prodotti strutturati includono:

1. Specificare gli obiettivi legati alla sostenibilità se il prodotto è collegato a tali obiettivi.
2. Definire il mercato target a livello di singolo prodotto, invece di utilizzare un approccio di clustering per prodotti complessi come i derivati OTC o i prodotti strutturati.
3. Garantire una strategia di distribuzione compatibile.
4. Effettuare revisioni periodiche dei prodotti in linea con il principio di proporzionalità.

Queste proposte potrebbero portare a prodotti strutturati più mirati per gli investitori al dettaglio e a un quadro di governance dei prodotti più solido nel settore.

Consulenza tecnica dell’ESA sulla revisione del regolamento PRIIPs da parte della Commissione europea

Il 2 maggio 2022, le Autorità di vigilanza europee (ESA) hanno pubblicato un parere tecnico sulla revisione del regolamento UE sui PRIIP da parte della Commissione europea, incoraggiando modifiche di ampia portata al quadro dei PRIIP. Tra le proposte principali figurano un maggiore utilizzo della divulgazione digitale, il chiarimento dell’ambito di applicazione del regolamento e la concessione di una certa flessibilità per quanto riguarda le informazioni fornite nella sezione relativa alla performance dei documenti informativi chiave (KID), introducendo al contempo una nuova sezione incentrata sugli obiettivi di sostenibilità.

Le modifiche proposte potrebbero portare a informazioni più accessibili e pertinenti per gli investitori al dettaglio, aiutandoli a prendere decisioni informate sui prodotti strutturati.

Miglioramenti alla sezione “Che cos’è questo prodotto?”. Sezione dei KID PRIIPs

Il 10 maggio 2022, le autorità di vigilanza europee hanno pubblicato delle raccomandazioni per migliorare la sezione “Che cos’è questo prodotto?” dei KID dei PRIIP. Le raccomandazioni includono:

1. Presentare le informazioni in un linguaggio chiaro e comprensibile.
2. Evitare il gergo tecnico e la terminologia.
3. Includere descrizioni chiare, precise e dirette delle informazioni chiave, come il rischio di perdita del capitale, le caratteristiche di estinzione anticipata e le attività sottostanti.

Questi miglioramenti aiuterebbero gli investitori al dettaglio a comprendere meglio le caratteristiche principali dei prodotti strutturati e a prendere decisioni di investimento più informate.

In conclusione, i recenti aggiornamenti e raccomandazioni dell’ESMA mirano a migliorare la protezione degli investitori al dettaglio nel mercato europeo dei prodotti strutturati.

Affrontando le preoccupazioni relative alla trasparenza informativa, alla governance dei prodotti e alle offerte mirate, queste modifiche mirano a creare un ambiente più solido e favorevole agli investitori. In definitiva, questi sforzi consentiranno agli investitori al dettaglio di comprendere meglio i prodotti strutturati, di prendere decisioni informate e di contribuire a un panorama finanziario più trasparente e accessibile in Europa.