Prodotti strutturati callable e autocallable. Convertibili inversi e scenari di rimborso anticipato.

I prodotti strutturati offrono una gamma diversificata di strumenti finanziari che soddisfano le esigenze e le preferenze uniche degli investitori. I prodotti strutturati callable e autocallable, tra cui i reverse convertible e gli scenari di rimborso anticipato, sono diventati popolari grazie al loro potenziale di rendimenti elevati e di incremento dei rendimenti.

TQuesti prodotti offrono agli investitori flessibilità e opportunità di beneficiare della performance delle attività sottostanti, mentre gli emittenti possono gestire strategicamente le loro strutture di capitale.

Il mondo dei prodotti strutturati è complesso e affascinante, con vari tipi di strumenti finanziari progettati per soddisfare le esigenze e le preferenze uniche degli investitori.

Tra questi, i prodotti strutturati callable e autocallable, come i reverse convertible e gli scenari di rimborso anticipato, hanno guadagnato popolarità grazie al loro potenziale di rendimenti elevati e di incremento del rendimento.

Prodotti strutturati callable e autocallable.

I prodotti strutturati callable sono strumenti finanziari che danno all’emittente il diritto, ma non l’obbligo, di richiamare o rimborsare l’investimento prima della data di scadenza. Questo avviene in genere quando le condizioni di mercato rendono favorevole all’emittente il rimborso anticipato dell’investimento. I prodotti strutturati autocallable, invece, hanno una funzione di rimborso automatico che si attiva quando l’attività sottostante raggiunge un livello predeterminato, spesso indicato come barriera di autocall. Questa caratteristica consente agli investitori di realizzare potenzialmente i loro rendimenti prima della data di scadenza.

Convertibili al contrario.

I reverse convertible sono un tipo di prodotto strutturato che combina un’obbligazione tradizionale con una posizione di opzione corta incorporata. La componente obbligazionaria fornisce un flusso di reddito fisso attraverso il pagamento regolare di cedole, mentre l’opzione incorporata consente all’investitore di beneficiare potenzialmente della performance di un’attività sottostante.

Ecco come funziona una reverse convertible: Un investitore acquista un’obbligazione convertibile inversa con una data di scadenza, un tasso di cedola e un’attività sottostante (ad esempio un’azione) specifici. L’emittente dell’obbligazione promette di pagare all’investitore cedole regolari per tutta la durata dell’obbligazione.

Tuttavia, alla scadenza, l’investitore può ricevere l’intero capitale o un numero predeterminato di azioni dell’attività sottostante, a seconda della performance di quest’ultima.

Se il valore dell’attività sottostante rimane al di sopra di un determinato livello barriera durante la vita dell’obbligazione, l’investitore riceve l’intero capitale alla scadenza. Tuttavia, se il valore dell’attività scende al di sotto del livello barriera, l’investitore riceverà il numero predeterminato di azioni, che potrebbero avere un valore inferiore all’investimento iniziale.

Esempio: Un investitore acquista un’obbligazione reverse convertible a 1 anno con un tasso cedolare annuo del 10%, legata alle azioni della società X. L’obbligazione ha un capitale di 10.000 dollari e il livello di barriera è fissato all’80% del prezzo iniziale del titolo. Se il prezzo delle azioni della società X rimane al di sopra del livello barriera durante la durata dell’obbligazione, l’investitore riceve l’intero importo di 10.000 dollari alla scadenza. Se il prezzo delle azioni scende al di sotto del livello barriera, l’investitore riceverà azioni della società X per un valore di 8.000 dollari (80% dell’investimento iniziale).

Scenari di riscatto anticipato. Domande frequenti e glossario

Il rimborso anticipato è una funzione che consente agli investitori di uscire dall’investimento prima della data di scadenza, attraverso prodotti strutturati callable o autocallable. I prodotti strutturati callable possono essere rimborsati anticipatamente dall’emittente, mentre i prodotti strutturati autocallable vengono rimborsati automaticamente quando il sottostante raggiunge un livello predeterminato.

Quali sono i fattori che possono determinare questi casi di riscatto anticipato?

Convertibile invertibile richiamabile:

1. Calo dei tassi di interesse: L’emittente può decidere di richiamare anticipatamente la reverse convertible se i tassi di interesse scendono in modo significativo, consentendo di rifinanziarsi a un costo inferiore.
2. Miglioramento del rating del credito: Il rating dell’emittente migliora, con conseguente riduzione del costo del prestito e incentivo a richiamare anticipatamente la reverse convertible.
3. Cambiamenti normativi: Nuove normative potrebbero rendere più interessante per l’emittente il rimborso anticipato della reverse convertible.
4. Implicazioni fiscali: L’emittente può incorrere in implicazioni fiscali favorevoli riscattando anticipatamente la reverse convertible.
5. Gestione del bilancio: L’emittente può voler ridurre il proprio livello di indebitamento o migliorare i propri indici finanziari, spingendo al rimborso anticipato.
6. Fusioni e acquisizioni: In caso di fusione o acquisizione, la nuova entità può decidere di richiamare anticipatamente il reverse convertible per snellire le proprie passività.
7. Riserve di liquidità in eccesso: L’emittente potrebbe aver accumulato riserve di liquidità in eccesso e decidere di utilizzarle per rimborsare anticipatamente la reverse convertible.
8. Cambiamento di strategia aziendale: Un cambiamento nella strategia aziendale può indurre l’emittente a rivalutare la propria struttura di capitale, con conseguente rimborso anticipato.

Autocallable Reverse Convertible:

1. Apprezzamento del prezzo delle azioni: Il prezzo dell’azione sottostante raggiunge o supera il livello di autocall predeterminato, attivando il rimborso anticipato automatico.
2. Evento knock-in: Il prezzo delle azioni supera un livello di knock-in predefinito, innescando il rimborso anticipato come specificato nelle condizioni contrattuali.
3. Revisione periodica dell’autocall: La reverse convertible prevede revisioni periodiche dell’autocall e durante una di queste revisioni il prezzo delle azioni soddisfa la condizione di autocall.
4. Pagamenti di dividendi: L’azione sottostante paga un dividendo che fa sì che il prezzo dell’azione soddisfi la condizione di autocall.
5. Azioni societarie: Un’azione societaria, come uno split o un reverse stock split, fa sì che il prezzo delle azioni raggiunga il livello di autocall.
6. Date di osservazione programmate: Il reverse convertible ha date di osservazione programmate quando il prezzo delle azioni è controllato. Se il prezzo soddisfa la condizione di autocall in una di queste date, la reverse convertible viene automaticamente rimborsata.
7. Rally di mercato: Un ampio rally di mercato fa sì che il prezzo dell’azione sottostante raggiunga il livello di autocall, innescando il rimborso anticipato.
8. Annuncio degli utili: Un annuncio positivo sugli utili da parte della società sottostante porta a un aumento significativo del prezzo delle azioni, raggiungendo la soglia di autocall.

I prodotti strutturati callable e autocallable, insieme ai reverse convertible, possono offrire opportunità di rendimenti elevati e di incremento dei rendimenti.

Gli scenari di rimborso anticipato offrono agli investitori la flessibilità di uscire dagli investimenti prima della scadenza, a seconda delle condizioni di mercato e della performance degli asset.

Questi strumenti evidenziano la natura dinamica dei mercati finanziari e l’importanza di comprenderne le complessità per prendere decisioni di investimento consapevoli.