La rivoluzionaria “Star Feature” migliora i rendimenti delle chiamate automatiche

Poiché le banche d’investimento e i distributori si sforzano di aumentare l’attrattiva dei prodotti e i potenziali rendimenti per gli investitori, creano regolarmente modifiche innovative ai payoff dei prodotti nel mercato dei prodotti strutturati.

OUna di queste modifiche è la “funzione stella”, introdotta sia nel mercato britannico che in quello internazionale. Si tratta di un miglioramento della barriera europea standard, comunemente utilizzata in molti tipi di prodotti e regioni geografiche, che può essere applicata a prodotti a rischio legati a più sottostanti.

In genere, la condizione di rimborso del capitale per i prodotti multi-asset dipende dal valore del sottostante con la performance peggiore, noto come il tipo di prodotto peggiore. Tuttavia, con la funzione one-star, se uno dei sottostanti è superiore a un certo livello (di solito il livello di strike iniziale), il capitale verrà rimborsato per intero anche se la barriera viene superata.

Ad esempio, se un prodotto è legato a quattro sottostrati e tre di essi finiscono al di sotto della barriera, ma uno è superiore al livello di partenza, l’investimento di capitale verrebbe comunque ripagato.

La funzione star è una recente innovazione nel mercato delle autocall, sviluppata dalle banche d’investimento per aumentare i rendimenti per gli investitori. Questa caratteristica può essere applicata ai prodotti di capitale a rischio che sono collegati a più di un’attività sottostante. Modifica la barriera standard europea, comune a molti tipi di prodotti e regioni geografiche.

Poiché le banche d’investimento e i distributori si sforzano di aumentare l’attrattiva dei prodotti e i potenziali rendimenti per gli investitori, creano regolarmente modifiche innovative ai payoff dei prodotti nel mercato dei prodotti strutturati.

Una di queste modifiche è la “funzione stella”, introdotta sia nel mercato britannico che in quello internazionale. Si tratta di un miglioramento della barriera europea standard, comunemente utilizzata in molti tipi di prodotti e regioni geografiche, che può essere applicata a prodotti a rischio legati a più sottostanti.

In genere, la condizione di rimborso del capitale per i prodotti multi-asset dipende dal valore del sottostante con la performance peggiore, noto come il tipo di prodotto peggiore. Tuttavia, con la funzione one-star, se uno dei sottostanti è superiore a un certo livello (di solito il livello di strike iniziale), il capitale verrà rimborsato per intero anche se la barriera viene superata.

Ad esempio, se un prodotto è legato a quattro sottostrati e tre di essi finiscono al di sotto della barriera, ma uno è superiore al livello di partenza, l’investimento di capitale verrebbe comunque ripagato.

In un prodotto standard con barriera europea, se uno o più degli asset sottostanti si trova al di sotto della barriera, quest’ultima viene violata e si perde una parte del capitale. Tuttavia, la funzione di una stella presenta una differenza fondamentale. Se una delle attività sottostanti è superiore a un certo livello, tipicamente il livello di strike iniziale, il capitale sarà rimborsato per intero, anche se la barriera viene superata.

Pertanto, se un’autocall è collegata a più attività sottostanti, la funzione star consente agli investitori di ricevere potenzialmente un rendimento anche se alcune delle attività sottostanti registrano una performance negativa.

La caratteristica “star” può essere vantaggiosa per gli investitori, in quanto fornisce una protezione aggiuntiva contro la volatilità del mercato.

Nelle autocall tradizionali, la condizione di rimborso del capitale dipende dal valore dell’attività sottostante con la performance peggiore. Con la caratteristica “star”, se una delle attività sottostanti registra una buona performance, l’investitore può ricevere il rimborso completo del capitale anche se alcune delle altre attività sottostanti registrano una performance negativa.

La funzione star è già stata incorporata nei prodotti di autocall distribuiti sul mercato britannico.

Ad esempio, un prodotto autocall difensivo emesso da Citigroup e distribuito da Hilbert è legato a cinque titoli e paga un rendimento annuo del 18,3%. Il prodotto presenta livelli di autocall ridotti e una barriera europea del 60% con la funzione star presente. Allo stesso modo, IDAD offre un prodotto con la caratteristica della stella, emesso da BNP Paribas e legato a quattro azioni, che paga un rendimento annuo del 23%.

In conclusione, la funzione star è un miglioramento innovativo della barriera europea standard nelle autocall di prodotti strutturati. Offre agli investitori un’ulteriore protezione contro la volatilità del mercato, garantendo potenzialmente il rimborso integrale del capitale anche in caso di cattiva performance di alcune delle attività sottostanti.

La funzione “star” è già disponibile nel mercato britannico e probabilmente diventerà sempre più diffusa, dato che le banche d’investimento e i distributori cercano di trovare nuovi modi per aumentare l’attrattiva del prodotto e i potenziali rendimenti per gli investitori.