L’impact de l’AEMF sur les produits structurés en Europe : Renforcer la protection des investisseurs et les évaluations

Les efforts déployés par l’AEMF et les AES pour améliorer l’évaluation et la protection des investisseurs de détail ont des conséquences importantes pour le marché des produits structurés en Europe.

Les dernières mises à jour visent à rendre les informations transparentes, à améliorer la gouvernance des produits et à mieux cibler les offres. Ces changements aident les investisseurs de détail à prendre des décisions d’investissement en connaissance de cause.

L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) s’est activement engagée à améliorer les évaluations de l’adéquation et du caractère approprié des placements des investisseurs de détail afin de garantir une protection efficace des investisseurs. Comment les récentes mises à jour et recommandations de l’ESMA peuvent avoir un impact sur le marché des produits structurés en Europe.

Réponse de l’AEMF à la consultation de la Commission européenne

Le 19 avril 2022, l’ESMA a répondu à la consultation de la Commission européenne sur l’amélioration des évaluations des investisseurs de détail. La Commission a suggéré de modifier les tests d’adéquation et de pertinence actuels de la MiFID II/IDD afin de ne plus différencier les divers services d’investissement offerts aux investisseurs de détail et de remplacer l’approche actuelle « par produit » par une stratégie d’allocation d’actifs personnalisée. L’ESMA a exprimé son soutien à l’adoption d’une vision holistique de la protection des investisseurs, mais a exprimé des inquiétudes quant à l’efficacité d’un régime normalisé d’évaluation des investisseurs de détail et à l’impact significatif sur le modèle actuel de prestation de services.

Recommandations pour améliorer la protection des investisseurs de détail

L’ESMA a publié un avis pour la Commission européenne le 29 avril 2022, cherchant à maintenir un niveau élevé de protection des investisseurs tout en veillant à ce que les investisseurs de détail bénéficient des opportunités de la numérisation. Les recommandations sont les suivantes :

1. Assurer la lisibilité des documents d’information pour les bases de données consultables.
2. Prévenir la surcharge d’informations en limitant la définition des informations vitales.
3. Développer des formats standards pour les informations sur les coûts, les frais et les informations à fournir, et aligner les informations à fournir dans le cadre de la MiFID et du KID PRIIPs.

Ces recommandations pourraient conduire à une information plus transparente et standardisée sur les produits structurés, ce qui permettrait aux investisseurs de détail de mieux comprendre et comparer les différentes offres.

Consultation de l’AEMF sur les lignes directrices révisées relatives à la gouvernance des produits dans le cadre de MiFID II

Le 8 juillet 2022, l’ESMA a publié un document de consultation proposant des mises à jour des lignes directrices sur la gouvernance des produits MiFID II. Les principales propositions relatives aux produits structurés sont les suivantes

1. Spécifier les objectifs liés au développement durable si le produit est lié à ces objectifs.
2. Définir le marché cible au niveau de chaque produit, plutôt que d’utiliser une approche de regroupement pour des produits complexes tels que les produits dérivés OTC ou les produits structurés.
3. Veiller à ce qu’une stratégie de distribution compatible soit déterminée.
4. Procéder à des examens périodiques des produits conformément au principe de proportionnalité.

Ces propositions pourraient déboucher sur des produits structurés mieux ciblés pour les investisseurs de détail et sur un cadre de gouvernance des produits plus solide dans le secteur.

Avis technique de l’ASE sur la révision par la Commission européenne du règlement PRIIPs

Le 2 mai 2022, les autorités européennes de surveillance (AES) ont publié un avis technique sur la révision par la Commission européenne du règlement PRIIPs de l’UE, encourageant des changements de grande ampleur au cadre PRIIPs. Les principales propositions portent sur l’utilisation accrue de la divulgation numérique, la clarification du champ d’application du règlement et l’assouplissement des informations fournies dans la section relative aux performances des documents d’information clés (DIC), tout en introduisant une nouvelle section axée sur les objectifs de durabilité.

Les changements proposés pourraient permettre aux investisseurs de détail de disposer d’informations plus accessibles et plus pertinentes, ce qui les aiderait à prendre des décisions éclairées sur les produits structurés.

Améliorations apportées à la rubrique « Qu’est-ce que ce produit ? » Section des PRIIPs KIDs

Le 10 mai 2022, les AES ont publié des recommandations visant à améliorer la section « Qu’est-ce que ce produit ? » des KID des PRIIPs. Les recommandations sont les suivantes :

1. Présenter les informations dans un langage clair et compréhensible.
2. Éviter le jargon et la terminologie techniques.
3. Inclure des descriptions claires, précises et directes des informations clés, telles que le risque de perte en capital, les caractéristiques de résiliation anticipée et les actifs sous-jacents.

Ces améliorations aideraient les investisseurs de détail à mieux comprendre les principales caractéristiques des produits structurés et à prendre des décisions d’investissement plus éclairées.

En conclusion, les récentes mises à jour et recommandations de l’ESMA visent à renforcer la protection des investisseurs de détail sur le marché européen des produits structurés.

En répondant aux préoccupations concernant la transparence de l’information, la gouvernance des produits et les offres ciblées, ces changements visent à créer un environnement plus solide et plus favorable aux investisseurs. En fin de compte, ces efforts permettront aux investisseurs de détail de mieux comprendre les produits structurés, de prendre des décisions en connaissance de cause et de contribuer à un paysage financier plus transparent et plus accessible en Europe.