Cap sur les produits structurés et les certificats innovants. Suisse et UE. Qu’est-ce que c’est ?

De nombreux produits structurés sont assortis d’un plafond, c’est-à-dire d’une valeur maximale prédéterminée que le produit peut atteindre. En échange de cette limitation, le prix des produits plafonnés est généralement inférieur à celui de leurs équivalents non plafonnés ou de l’actif sous-jacent.

Bous trouverez ci-dessous le concept de plafond dans les produits structurés : ses avantages, ses limites et des exemples illustrés par des chiffres faciles à comprendre.

Un plafond est une limite supérieure fixée à l’avance pour le rendement potentiel d’un produit structuré. Elle limite essentiellement le potentiel de croissance de l’investissement en fixant une valeur maximale que le produit peut atteindre. Ce plafond aide les émetteurs à gérer les risques associés à l’investissement et, en retour, les investisseurs reçoivent des produits structurés à des prix moins élevés.

Avantages des produits structurés plafonnés.

1. Prix plus bas : Comme indiqué précédemment, les produits structurés plafonnés sont généralement moins chers que leurs équivalents non plafonnés ou que l’actif sous-jacent. Cet avantage tarifaire les rend plus accessibles à un plus grand nombre d’investisseurs dont l’appétit pour le risque et le budget varient.
2. Gestion des risques : Le plafond permet aux émetteurs de gérer leur exposition aux risques du marché, ce qui peut se traduire par des rendements plus stables pour les investisseurs. Les produits structurés sont conçus pour offrir un équilibre entre le risque et le rendement, et le plafond joue un rôle crucial dans la réalisation de cet équilibre.
3. Solutions d’investissement personnalisées : Les produits structurés peuvent être adaptés aux besoins spécifiques et aux préférences des investisseurs. Le plafond permet une plus grande personnalisation, permettant aux investisseurs de choisir le niveau de potentiel de croissance qui leur convient.

Limites des produits structurés plafonnés.

1. Un potentiel de hausse limité : L’inconvénient le plus important d’un cap dans les produits structurés est le potentiel de croissance limité. Si l’actif ou le marché sous-jacent enregistre une performance exceptionnelle, les produits plafonnés ne bénéficieront pas pleinement de cette performance, car leurs rendements sont limités par le plafond.
2. Complexité : Les produits structurés, en général, peuvent être complexes et difficiles à comprendre pour certains investisseurs. L’ajout d’un plafond ajoute un niveau de complexité supplémentaire, ce qui peut empêcher certains investisseurs d’appréhender pleinement le profil de risque et de rendement de l’investissement.

Exemples chiffrés

Exemple 1 : Obligations plafonnées liées à des actions (ELN)

Un Equity-Linked Note (ELN) est un type de produit structuré qui combine un instrument à revenu fixe, tel qu’une obligation, avec une exposition à un actif boursier sous-jacent, tel qu’une action. Un ELN plafonné limiterait le rendement potentiel de la composante en actions, tout en offrant une composante à revenu fixe.

Prenons un exemple simple : Un investisseur achète pour 10 000 dollars un ELN plafonné sur 3 ans, lié à la performance d’une action spécifique. Le plafond est fixé à 30 % et la composante à revenu fixe offre un rendement annuel de 3 %.

Si la valeur de l’action augmente de 40 % au cours de la période de trois ans, le rendement de la composante « actions » de l’ELN sera limité à 30 % en raison du plafond. Le rendement total de l’investissement serait calculé comme suit :

Rendement de la composante actions : 10 000 $ x 30 % = 3 000 $ Rendement de la composante revenu fixe : 10 000 $ x 3 % x 3 ans = 900 $ Rendement total : 3 000 $ + 900 $ = 3 900

Ainsi, l’ELN plafonné offrirait un rendement total de 3 900 $ sur la période de trois ans.

Capable d’être converti à l’envers.

Un reverse convertible plafonné limiterait le risque potentiel de baisse de la position courte en fixant un seuil de perte maximale prédéterminé, qui empêche l’investisseur de perdre plus d’un certain pourcentage de son investissement initial en cas de baisse du prix de l’actif sous-jacent.

Ce plafond constitue un filet de sécurité, garantissant que l’exposition de l’investisseur à la baisse est limitée, tout en lui permettant de bénéficier du rendement accru fourni par le produit structuré.

Voici deux exemples de cap dans un reverse convertible à barrière :

1. Exemple 1 : une obligation convertible inversée plafonnée avec un coupon de 10 % et un plafond de 120 % sur l’action sous-jacente. Dans cet exemple, l’investisseur reçoit un coupon de 10 % sur l’obligation et le risque maximal de baisse est limité à 20 % (la différence entre le plafond de 120 % et le prix initial de l’action de 100 %). Si le cours de l’action tombe en dessous du plafond de 120 % mais reste supérieur au cours initial de 100 % à la date d’échéance, l’investisseur récupère son investissement initial en espèces. Si le cours de l’action tombe en dessous du cours initial à l’échéance, l’investisseur reçoit des actions de l’action sous-jacente d’une valeur égale à l’investissement initial moins la baisse du cours de l’action.
2. Exemple 2 : un reverse convertible à barrière plafonnée avec un coupon de 12 %, un plafond de 110 % sur l’action sous-jacente et une barrière de 90 %. Dans cet exemple, l’investisseur reçoit un coupon de 12 % sur l’obligation. Le plafond de 110 % limite le risque potentiel de baisse à 10 % (la différence entre le plafond de 110 % et le prix initial de l’action de 100 %). La barrière des 90 % sert de point de déclenchement supplémentaire : si le cours de l’action tombe en dessous de 90 % à tout moment pendant la durée de vie du produit, l’investisseur recevra à l’échéance des actions de l’action sous-jacente d’une valeur égale à l’investissement initial moins la baisse du cours de l’action, plutôt que des liquidités. Si le cours de l’action reste supérieur à la barrière et inférieur au plafond à l’échéance, l’investisseur récupère son investissement initial en espèces.

En conclusion, la capitalisation des produits structurés innovants constitue un outil puissant pour naviguer dans le paysage financier complexe d’aujourd’hui.

En offrant une tarification plus avantageuse, une gestion efficace des risques et des solutions d’investissement personnalisées, les produits structurés plafonnés permettent aux investisseurs de trouver un équilibre entre le risque et le rendement.

Adoptez cette approche innovante et libérez le potentiel d’un marché financier en constante évolution tout en restant protégé contre les scénarios de baisse extrême.