La création de valeur provient du marché primaire des produits structurés en souscription en Suisse et en Europe

En 2020, l’industrie suisse des produits structurés a enregistré un volume de 368 milliards de francs suisses, ce qui en fait l’un des plus grands marchés au monde. Ces instruments financiers portent généralement sur des actions, des devises, des taux d’intérêt ou des matières premières et sont composés de deux éléments.

Ou cours des deux dernières décennies, ils sont devenus plus accessibles et plus transparents, passant d’un marché initialement destiné à des investisseurs expérimentés à un marché plus démocratique. Les plateformes en ligne ont joué un rôle important dans cette transformation, tout comme les efforts des acteurs du secteur pour populariser ces produits complexes auprès du public.

Le secteur des produits structurés a pris son essor au milieu des années 1990 et a connu une croissance importante jusqu’à la faillite de Lehman Brothers en 2008 et la crise mondiale du crédit qui s’en est suivie. L’industrie a été contrainte de repenser son approche, ce qui a permis d’améliorer l’accessibilité et la compréhension de ces produits. Ces dernières années, on a assisté à une réduction du montant minimum d’investissement, à un élargissement de la gamme d’actifs sous-jacents et à une diversification des formules de remboursement, ainsi qu’à une augmentation des produits structurés portant un label vert.

L’Association suisse des produits structurés (ASPS) publie des statistiques sur le secteur depuis 2016. De 227 milliards de francs suisses la première année à 368 milliards en 2020, le volume total a augmenté de 60 % en seulement quatre ans.

Le secteur est divisé entre le marché primaire, qui émet de nouveaux titres, et le marché secondaire, où les produits de seconde main sont échangés.

Si la création de valeur provient du marché primaire, le marché secondaire reste une composante importante.

Le marché des produits structurés était initialement réservé à un groupe restreint d’investisseurs, mais il s’est depuis lors popularisé auprès d’un plus grand nombre de personnes. Les sites d’échange ont joué un rôle important dans la diffusion d’informations sur ces produits dans leur forme la plus simple. Cette démocratisation a entraîné le passage d’une approche « Business to Business » (B to B) à un modèle d’entreprise « Business to Consumer » (B to C) modèle caractérisé par des tickets d’investissement plus petits et une augmentation du nombre de joueurs.

Les régulateurs ont renforcé les normes d’information pour protéger les investisseurs, ce qui a permis au marché de se développer et a favorisé l’émergence de fintechs avec leurs propres plateformes. L’amélioration des plateformes de négociation pour les particuliers a permis un meilleur accès à des produits simplifiés et standardisés. Les banques privées ont également bénéficié de l’utilisation des plateformes de leurs fournisseurs pour comparer les offres et les prix.

La combinaison de la hausse des marchés d’actions et de la faiblesse des taux d’intérêt a propulsé les produits d’amélioration du rendement dans une optique de diversification et de performance. Les convertibles inversées, qui monétisent la volatilité et versent des coupons aux investisseurs, ont bien résisté à la crise sanitaire et ont contribué au succès croissant de ces produits. En prévision de la hausse progressive des taux d’intérêt et de la résurgence de l’inflation, les obligations convertibles inversées offrent des coussins de sécurité qui permettent d’absorber les baisses des marchés et de sécuriser les portefeuilles.

Les obligations convertibles à barrière (BRC) ont gagné en popularité auprès des investisseurs ces dernières années, car elles offrent un moyen d’améliorer les rendements tout en limitant le risque de baisse. Ce type de produit structuré a fait preuve de résilience pendant la pandémie de COVID-19, et le marché primaire en Europe et en Suisse pour les produits actuels en souscription est la preuve que les BRC sont promis à un avenir prometteur.

Que sont les Barrier Reverse Convertibles ?

Les Barrier reverse convertibles sont un type de produit structuré qui combine une obligation avec un contrat d’option. L’obligation paie un taux d’intérêt nominal fixe, tandis que le contrat d’option offre la possibilité d’obtenir des rendements plus élevés. Dans un BRC typique, l’investisseur reçoit un paiement de coupon fixe pour une période déterminée et, à l’échéance, il reçoit la valeur nominale totale de l’obligation, à moins que le prix de l’actif sous-jacent ne tombe en dessous d’un niveau prédéterminé, connu sous le nom de « barrière ».

Si la barrière est franchie, l’investisseur peut recevoir l’actif sous-jacent plutôt que la valeur nominale totale de l’obligation. Cela peut entraîner une perte de capital, mais permet également d’obtenir un rendement plus élevé. Les BRC sont souvent liés à un panier d’actions ou à une seule action, la barrière étant fixée à un niveau inférieur au prix actuel du marché.

La résilience au cours de la conférence COVID-19

La pandémie de COVID-19 a provoqué une forte volatilité sur les marchés financiers, ce qui a entraîné des pertes pour de nombreux investisseurs. Toutefois, les CRB ont fait preuve de résilience pendant cette période. En effet, les BRC liés au Swiss Market Index (SMI) ont surperformé l’indice lui-même au cours du premier semestre 2020.

Cela peut être attribué au fait que les BRC sont conçus pour limiter le risque de baisse, la barrière agissant comme un tampon contre les baisses du marché. En outre, les BRC peuvent offrir des rendements plus élevés que les obligations traditionnelles, ce qui peut être intéressant pour les investisseurs dans un contexte de faibles taux d’intérêt.

Un avenir prometteur

Le marché principal des BRC se situe actuellement en Europe et en Suisse, avec une gamme de produits disponibles à la souscription. L’émission de BRC a régulièrement augmenté ces dernières années, ce qui indique qu’ils sont en train de devenir une option d’investissement plus courante.

Les investisseurs continuant à rechercher des moyens d’améliorer les rendements tout en limitant les risques, les BRC devraient rester un choix populaire. En outre, la faiblesse persistante des taux d’intérêt pourrait accroître la demande de BRC, les investisseurs cherchant des moyens de générer des revenus.

En conclusion, les convertibles à barrière inversée ont fait preuve de résilience pendant la pandémie de COVID-19 et sont promis à un avenir prometteur. Avec une gamme de produits disponibles à la souscription en Europe et en Suisse, les BRC offrent aux investisseurs un moyen d’améliorer les rendements tout en limitant le risque de baisse. Alors que le paysage de l’investissement continue d’évoluer, les BRC devraient rester un choix populaire pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles et à générer des revenus.