Revolutionäres „Star Feature“ verbessert automatische Rückrufe

Da Investmentbanken und Vertriebsgesellschaften bestrebt sind, die Attraktivität der Produkte und die potenziellen Renditen für die Anleger zu erhöhen, entwickeln sie regelmäßig innovative Änderungen der Produktauszahlungen auf dem Markt für strukturierte Produkte.

OEine dieser Änderungen ist die „Sternfunktion“, die sowohl auf dem britischen als auch auf dem internationalen Markt eingeführt wurde. Es handelt sich um eine Erweiterung der europäischen Standardbarriere, die in vielen Produkttypen und geografischen Regionen üblich ist und auf Risikokapitalprodukte angewendet werden kann, die mit mehreren Basiswerten verbunden sind.

In der Regel hängt die Kapitalrückzahlungsbedingung bei Multi-Asset-Produkten vom Wert des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung ab, dem so genannten Worst-of-Produkttyp. Liegt jedoch einer der Basiswerte über einem bestimmten Niveau (in der Regel dem anfänglichen Ausübungsniveau), wird das Kapital vollständig zurückgezahlt, auch wenn die Barriere durchbrochen wird.

Wenn ein Produkt beispielsweise an vier Basiswerte gekoppelt ist und drei von ihnen unterhalb der Barriere enden, aber einer über dem Ausgangsniveau liegt, würde die Kapitalinvestition dennoch zurückgezahlt werden.

Die Sternfunktion ist eine neue Innovation auf dem Markt für automatische Anrufe, die von Investmentbanken entwickelt wurde, um die Rendite für die Anleger zu erhöhen. Dieses Merkmal kann auf Capital-at-Risk-Produkte angewendet werden, die an mehr als einen Basiswert gebunden sind. Es handelt sich um eine Abwandlung der europäischen Standardbarriere, die für viele Produktarten und geografische Regionen gilt.

Da Investmentbanken und Vertriebsgesellschaften bestrebt sind, die Attraktivität der Produkte und die potenziellen Renditen für die Anleger zu erhöhen, entwickeln sie regelmäßig innovative Änderungen der Produktauszahlungen auf dem Markt für strukturierte Produkte.

Eine dieser Änderungen ist die „Sternfunktion“, die sowohl auf dem britischen als auch auf dem internationalen Markt eingeführt wurde. Es handelt sich um eine Erweiterung der europäischen Standardbarriere, die in vielen Produkttypen und geografischen Regionen üblich ist und auf Risikokapitalprodukte angewendet werden kann, die mit mehreren Basiswerten verbunden sind.

In der Regel hängt die Kapitalrückzahlungsbedingung bei Multi-Asset-Produkten vom Wert des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung ab, dem so genannten Worst-of-Produkttyp. Liegt jedoch einer der Basiswerte über einem bestimmten Niveau (in der Regel dem anfänglichen Ausübungsniveau), wird das Kapital vollständig zurückgezahlt, auch wenn die Barriere durchbrochen wird.

Wenn ein Produkt beispielsweise an vier Basiswerte gekoppelt ist und drei von ihnen unterhalb der Barriere enden, aber einer über dem Ausgangsniveau liegt, würde die Kapitalinvestition dennoch zurückgezahlt werden.

Bei einem Standardprodukt mit einer europäischen Barriere wird die Barriere durchbrochen, wenn einer oder mehrere der Basiswerte unter der Barriere liegen, und es kommt zu einem Kapitalverlust. Die Ein-Stern-Funktion hat jedoch einen entscheidenden Unterschied. Liegt einer der Basiswerte über einem bestimmten Niveau, in der Regel dem anfänglichen Ausübungspreis, wird das Kapital in voller Höhe zurückgezahlt, selbst wenn die Barriere durchbrochen wird.

Wenn also ein Auto-Call an mehrere Basiswerte gekoppelt ist, können die Anleger dank der Star-Funktion auch dann eine Rendite erzielen, wenn einige der Basiswerte eine schlechte Performance aufweisen.

Die Star-Funktion kann für Anleger von Vorteil sein, da sie einen zusätzlichen Schutz gegen Marktschwankungen bietet.

Bei traditionellen Auto-Calls hängt die Kapitalrückzahlungsbedingung vom Wert des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung ab. Wenn sich einer der Basiswerte gut entwickelt, kann der Anleger eine vollständige Kapitalrückzahlung erhalten, selbst wenn einige der anderen Basiswerte eine schlechte Performance aufweisen.

Die Sternfunktion wurde bereits in die auf dem britischen Markt vertriebenen Autocall-Produkte integriert.

Ein von der Citigroup emittiertes und von Hilbert vertriebenes defensives Autocall-Produkt beispielsweise ist an fünf Aktien gekoppelt und bietet eine jährliche Rendite von 18,3 %. Das Produkt verfügt über eine Reduzierung der automatischen Anrufe und eine europäische Barriere von 60 %, wenn die Sternfunktion vorhanden ist. In ähnlicher Weise bietet IDAD ein von BNP Paribas emittiertes und an vier Aktien gekoppeltes Produkt mit dem Merkmal „Star“ an, das eine jährliche Rendite von 23 % bietet.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Sternmerkmal eine innovative Erweiterung der europäischen Standardbarriere für automatische Anrufe bei strukturierten Produkten darstellt. Er bietet den Anlegern einen zusätzlichen Schutz vor Marktschwankungen, da er möglicherweise eine vollständige Kapitalrückzahlung vorsieht, selbst wenn sich einige der zugrunde liegenden Vermögenswerte schlecht entwickeln.

Das Star-Feature ist bereits auf dem britischen Markt verfügbar und wird sich wahrscheinlich immer mehr durchsetzen, da Investmentbanken und Vertriebsgesellschaften nach neuen Wegen suchen, um die Attraktivität der Produkte und die potenziellen Renditen für die Anleger zu erhöhen.