Wertschöpfung durch den Primärmarkt für strukturierte Produkte in der Schweiz und Europa

Im Jahr 2020 verzeichnete die Schweizer Industrie für strukturierte Produkte ein Volumen von 368 Milliarden Schweizer Franken und ist damit einer der grössten Märkte der Welt. Diese Finanzinstrumente beziehen sich in der Regel auf Aktien, Währungen, Zinssätze oder Rohstoffe und setzen sich aus zwei Komponenten zusammen.

OIn den letzten zwei Jahrzehnten sind sie zugänglicher und transparenter geworden und haben sich von einem Markt, der ursprünglich auf erfahrene Anleger ausgerichtet war, zu einem demokratischeren entwickelt. Online-Plattformen haben bei diesem Wandel eine wichtige Rolle gespielt, ebenso wie die Bemühungen der Branchenakteure, diese komplexen Produkte in der Öffentlichkeit bekannt zu machen.

Die Branche der strukturierten Produkte kam Mitte der 1990er Jahre in Schwung und verzeichnete bis zum Konkurs von Lehman Brothers im Jahr 2008 und der anschließenden weltweiten Kreditkrise ein erhebliches Wachstum. Die Branche war gezwungen, ihren Ansatz zu überdenken, was zu einer besseren Zugänglichkeit und einem besseren Verständnis dieser Produkte führte. In den letzten Jahren wurden die Mindestanlagebeträge gesenkt, die Palette der Basiswerte erweitert, die Rückzahlungsformeln diversifiziert und die Zahl der strukturierten Produkte mit Umweltzeichen erhöht.

Der Schweizerische Verband für Strukturierte Produkte (SVSP) veröffentlicht seit 2016 Statistiken zur Branche. Von 227 Milliarden Schweizer Franken im ersten Jahr auf 368 Milliarden im Jahr 2020 ist das Gesamtvolumen in nur vier Jahren um 60 % gestiegen.

Die Branche gliedert sich in den Primärmarkt, auf dem neue Wertpapiere ausgegeben werden, und den Sekundärmarkt, auf dem gebrauchte Produkte gehandelt werden.

Die Wertschöpfung erfolgt zwar auf dem Primärmarkt, aber der Sekundärmarkt bleibt ein wichtiger Bestandteil.

Der Markt für strukturierte Produkte war zunächst einer ausgewählten Gruppe von Anlegern vorbehalten, hat sich aber inzwischen bei einer breiteren Masse von Privatpersonen etabliert. Handelsplattformen haben eine wichtige Rolle bei der Verbreitung von Informationen über diese Produkte in ihrer grundlegendsten Form gespielt. Diese Demokratisierung hat zu einer Verlagerung von einem Business-to-Business (B-to B)-Geschäftsmodell zu einem Business-to-Consumer (B-to C)-Modell, das durch kleinere Investitionskarten und eine Zunahme der Spieler gekennzeichnet ist.

Die Regulierungsbehörden haben den Standard der Offenlegung zum Schutz der Anleger erhöht, was eine Expansion des Marktes ermöglicht und das Aufkommen von Fintechs mit eigenen Plattformen gefördert hat. Die Verbesserung der Handelsplattformen für Privatpersonen hat zu einem besseren Zugang zu vereinfachten und standardisierten Produkten geführt. Auch die Privatbanken haben davon profitiert, dass sie die Plattformen ihrer Anbieter nutzen, um Angebote und Preise zu vergleichen.

Die Kombination aus steigenden Aktienmärkten und niedrigen Zinsen hat dazu geführt, dass Renditeoptimierungsprodukte in den Fokus der Diversifizierung und Performance gerückt sind. Aktienanleihen, die die Volatilität monetarisieren und Kupons an die Anleger auszahlen, haben die Gesundheitskrise gut überstanden und zum wachsenden Erfolg dieser Produkte beigetragen. In Erwartung des allmählichen Zinsanstiegs und des Wiederauflebens der Inflation bieten Aktienanleihen Sicherheitspolster, die Marktrückgänge auffangen und für mehr Sicherheit in den Portfolios sorgen.

Barrier Reverse Convertibles (BRC) haben in den letzten Jahren bei Anlegern an Beliebtheit gewonnen, da sie eine Möglichkeit bieten, die Rendite zu steigern und gleichzeitig das Abwärtsrisiko zu begrenzen. Diese Art von strukturierten Produkten hat sich während der COVID-19-Pandemie als widerstandsfähig erwiesen, und der europäische und schweizerische Hauptmarkt für die aktuellen Produkte im Abonnement ist ein Beweis dafür, dass BRC eine vielversprechende Zukunft vor sich haben.

Was sind Barrier Reverse Convertibles?

Barrier Reverse Convertibles sind eine Art von strukturiertem Produkt, das eine Anleihe mit einem Optionsvertrag kombiniert. Die Anleihe zahlt einen festen Kupon, während der Optionsvertrag die Chance auf höhere Renditen bietet. Bei einem typischen BRC erhält der Anleger eine feste Kuponzahlung für einen bestimmten Zeitraum, und bei Fälligkeit erhält er den vollen Nennwert der Anleihe, es sei denn, der Kurs des Basiswerts fällt unter ein vorher festgelegtes Niveau, die so genannte Barriere.

Wird die Barriere durchbrochen, erhält der Anleger möglicherweise nicht den vollen Nennwert der Anleihe, sondern den Basiswert. Dies kann zu einem Verlust des Kapitals führen, bietet aber auch die Möglichkeit, eine höhere Rendite zu erzielen. BRC sind häufig an einen Aktienkorb oder eine einzelne Aktie gekoppelt, wobei die Barriere unterhalb des aktuellen Marktpreises liegt.

Widerstandsfähigkeit während COVID-19

Die COVID-19-Pandemie hat zu einer erheblichen Volatilität auf den Finanzmärkten geführt, die bei vielen Anlegern zu Verlusten geführt hat. Allerdings haben die BRC in dieser Zeit ihre Widerstandsfähigkeit unter Beweis gestellt. Die an den Swiss Market Index (SMI) gekoppelten BRC haben sich im ersten Halbjahr 2020 sogar besser entwickelt als der Index selbst.

Dies kann darauf zurückgeführt werden, dass die BRC darauf ausgelegt sind, das Abwärtsrisiko zu begrenzen, wobei die Barriere als Puffer gegen Marktabschwünge dient. Darüber hinaus können BRCs höhere Renditen als herkömmliche Anleihen bieten, was in einem Niedrigzinsumfeld für Anleger attraktiv sein kann.

Vielversprechende Zukunft

Der Hauptmarkt für BRC liegt derzeit in Europa und der Schweiz, wo eine Reihe von Produkten im Abonnement erhältlich ist. Die Emission von BRC hat in den letzten Jahren stetig zugenommen, was darauf hindeutet, dass sie immer mehr zu einer gängigen Anlageoption werden.

Da die Anleger weiterhin nach Möglichkeiten suchen, die Rendite zu steigern und gleichzeitig das Risiko zu begrenzen, werden BRC wahrscheinlich weiterhin eine beliebte Wahl bleiben. Darüber hinaus könnte das anhaltende Niedrigzinsumfeld die Nachfrage nach BRCs noch weiter steigern, da die Anleger nach Möglichkeiten suchen, Erträge zu erzielen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Barriere-Reverse-Convertibles sich während der COVID-19-Pandemie als widerstandsfähig erwiesen haben und für eine vielversprechende Zukunft gerüstet sind. Mit einer Reihe von Produkten, die in Europa und der Schweiz gezeichnet werden können, bieten BRC den Anlegern eine Möglichkeit, die Rendite zu steigern und gleichzeitig das Verlustrisiko zu begrenzen. Da sich die Anlagelandschaft weiter entwickelt, werden BRC wahrscheinlich weiterhin eine beliebte Wahl für Anleger sein, die ihre Portfolios diversifizieren und Erträge erzielen wollen.